Räntehandelsstrategier Pdf

Popping the Cork With the Fed: Coola idéer för stigande priser Kan du tänka på någonting marknaden betalar mer uppmärksamhet än den federala reserven pratar om räntor Tja, de höjde sig slutligen em. Nu vad för handlare, har arbetet just börjat. Besluten om Feds skattesats kan återfalla genom den globala ekonomin och sladden brukar centrera kring Federal Open Market Committee-mötena. Här har stolen och guvernörerna funderat på hur man bäst ska uppfylla Feds dual mandatemaximizing hållbar sysselsättning samtidigt som prisstabilitet upprätthålls. När de släpper ut mötesminuter veckor senare, dissekerar marknaden varje mening för ledtrådar om huruvida Fed kan höja, sänka eller hålla samma priser. Hur kan den informationen vara till nytta för dig Du kan faktiskt reagera på, och närma sig, Fed-beslut på fyra olika arenor. 1. Hur banker lånar Officiellt fastställer Fed diskonteringsräntan. Det är den takt som bankerna betalar för att låna pengar från Fed. Men Federal Reserve påverkar räntorna mest dramatiskt genom Fed-fonden, för vilka mål måste ställas. Bankerna behöver hålla en viss summa pengar till hands för att driva sina företag. Det beloppet, reservkravet, fastställs av Federal Reserve. Stora banker (tänk Citigroup eller JP Morgan) använder Fed-fondens kurs att debitera varandra för lån över natten. Fed använder också öppna marknadsoperationer, där Fed köper och säljer statsobligationer och noter och fastställer det ränta det betalar på bankreserver som hålls hos en av de regionala centralbankerna för att driva Fed-medel till sitt mål. För att se Fed-fonden, se på ZQ-framtiden. Kursen är 100 minus terminspriset. Se figur 1 nedan. FIGUR 1: FINDING FED FUNDS RATE För att beräkna Fed-fondens ränta, subtrahera terminspriset (gul cirkel ovan) från 100. Källa: thinkerswim från TD Ameritrade. Endast för illustrativa ändamål. Eftersom bankerna flyttar pengar in och ut genom upplåning och utlåning, kan det i slutet av en given dag finna en kort kortslutning för att uppfylla sitt reserveringsbehov. Inga problem. Den lokaliserar en bank med ett kassaflöde överskott för den dagen och arrangerar ett övernattningslån. Dessa Fed-lån är osäkra, vilket innebär att de inte behöver säkerhet. Detta är delvis varför Fed-fondens ränta är mer inflytelserikt än diskonteringsräntan. När en bank lånar pengar från Fed till en rabatt måste lånet ställas i säkerhet. Diskonteringsräntan är också vanligtvis högre än Fed-fondens ränta, varför stora banker föredrar att arbeta med Fed-medel. HUR RÄTTER: Banker och finansiella företag har mycket pengar på vilka de tjänar ränta. När räntorna är högre, tjänar bankerna mer ränta på den kontanterna, och tjänar också mer på lån. Därför kan högre räntor vara hausse för bankbestånden. Och varför världen uppmärksammar de tråkiga utskottsmötet. Om du tror att priserna kan stiga och lyfta bankbestånd, överväga strategier som telefonsamtal eller korta satser. 2. Obligationslöptid och varaktighet När det gäller obligationer får räntan all kärlek. Sammantaget faller obligationsräntorna, när räntorna stiger. När räntorna faller stiger obligationspriserna. Pris - och obligationspriserna rör sig mot varandra. Kom ihåg det. Men här är affären: En kursförändring påverkar inte alla obligationer lika. Obligationspriser med varierande löptider reagerar annorlunda på kursförändringar. Den unika känsligheten kallas varaktighet. En duration för obligationer anger hur mycket priset förändras om dess avkastning (kurs) ändras 1. För de flesta investerare är det inte viktigt att känna till en obligatorisk beräknad varaktighet. Men du borde veta mer tid till förfall som ett bindning har, ju högre dess varaktighet, och därmed dess känslighet för att betygsätta förändringar. Om vi ​​till exempel tittar på priset på statsobligationer och obligationer med 5 år, 10 år och 30 år till förfall och förväntar sig att räntorna stiger 1 för var och en av dem, kommer priset på 30-årsobligationen att minska mest Kommer den 10-åriga noten att sjunka mindre än 30-årsobligationen, och den 5-åriga noten kommer att sjunka minst. De kommer alla att falla i pris, men med olika mängder. Detta föreslår också att 30-åriga statskassan är mer volatil än de 10-åriga, vilket är mer volatilt än 5-årigt. Nu förändras inte vanligtvis likformigt för statsskatter över de olika löptiderna. Förhållandet mellan obligationsräntor eller avkastningar och tid till mognad är känd som termen struktur. Men det är ett ämne för en annan dag. HUR DU TILLVÄNDER: Om du tror att räntorna kan stiga och att statsskuldpriserna kan falla, kom ihåg att den 30-åriga statsskuldens framtid (ZB) skulle kunna minska mer eller vara mer volatil än den 10-åriga statsskatten Framtida (ZN), som skulle kunna sjunka mer eller vara mer volatil än den 5-åriga statsskuldens framtid (ZF). Arbeta för att justera hur baisse du vill vara med en produktkänslighet. Om du har lämpliga godkännanden kan du handla alternativ i alla dessa terminer, så baisse alternativa strategier som korta samtal eller långa spridningar ger dig möjligheter att spekulera på kursändringar genom att utnyttja definierad risk. 3. Lagerinköp Som namnet antyder uppstår detta scenario när ett företag köper tillbaka sitt eget lager. När ett företag emitterar aktier säljs aktier till enskilda investerare eller institutioner. Antal utestående aktier hänvisas till som utestående aktier. Ett företag kan ha tiotals miljoner utestående aktier. För att beräkna företagets marknadsvärde multiplicera antalet aktier utestående i aktiekursen. Så vad har det att göra med räntorna När räntorna är låga kan ett företag låna och inte spendera lika mycket på räntebetalningar. Å andra sidan, ett företag som har mycket pengar tjänar mindre ränta på den kontanterna när priserna är låga. Om ett företag anser att aktiekursen är låg, kan det antingen låna pengar eller spendera pengar, att återköp från investerare några av sina utestående aktier. Med färre aktier på den öppna marknaden ökar vinsten per aktie vilket leder till att aktiekursen stiger i de flesta fall. En företags totala marknadsvärde förändras inte på grund av återköpet. Men med färre utestående aktier måste du multiplicera dessa aktier med ett högre aktiekurs för att hålla bolagets marknadspris detsamma. HUR FÖRFARANDE: Under de senaste åren är ett stort antal återköp en orsak till att marknaden har rallied. Och hot om högre räntor kan innebära att köpbackar blir mindre attraktiva. Om du tror att högre priser leder till långsamma återköp och tar bort några av marknadernas uppåtriktade bias kan du överväga ett kortsamtal i SampP 500 som ett sätt att göra detta med en definierad riskstrategi. 4. Påverkan på valutor Under kapitalismen flyter pengarna till högre avkastning. Och pengar tror globalt, körsbär - plockar vilket land har bättre avkastning. I praktiken betyder det att de flesta industrialiserade länder har centralbanker som erbjuder garantier för räntor och revisorer på vissa investeringar som statsskuldväxlar. Dessa banker ställer in eller påverkar kortsiktiga räntor i sina länder. Priserna kan skilja sig mycket, och vissa garantier är mer sola än andra. Tyskland är till exempel stabilare idag än Grekland. Sammantaget anses ju säkrare investeringen desto lägre räntesatsen. Det är därför tyska kortfristiga räntor tenderar att vara lägre än grekiska kortfristiga räntor. I allmänhet balanserar investerare högre potentiell avkastning med risk och investerar i länder som de anser erbjuda den bästa riskjusterade avkastningen. För att göra det måste du köpa en ränteprodukt i en lands egna valuta. När du konverterar din inhemska valuta säljer du faktiskt din valuta och köper den andra. Den aktiviteten dämpar priset på din valuta i förhållande till den andra. På så sätt tenderar högre inhemska räntor att innebära en starkare valuta. Så när Fed signalerar högre amerikanska räntor tenderar dollarn att flytta sig högre i förhållande till utländska valutor. HUR DU TILLVÄNDER: Om du tror att priserna kan stiga och driva dollarn högre, och du är godkänd för valutahandel, är det en möjlighet att överväga att korta en valuta som euron mot dollarn (EURUSD på thinkorswim-plattformen). Om du vill stanna inom kapitalvärlden finns det ett antal valutahandlade dollarbaserade valutaprodukter som du kan sälja lägga till spreads på. Eller så kan du sälja räntespridningar på en börshandlad valutaprodukt. (Observera att många av dessa valutaprodukter inte är investmentbolag som är registrerade enligt lagen om investmentbolag från 1940, var därför noga med att läsa noggrant prospektet för produkter för en mer fullständig diskussion om de tillämpliga riskfaktorerna innan de investerar i eller handlar på dessa Produkter.) Leaving the Cave Tänk på Fed som en björn som vaknar upp från en lång sömn. Med Fed potentiellt i räntehöjningsläge nu efter nio år med en fast ränta vid noll, kan det vara dags att justera dina handelsstrategier om du försöker kapitalisera på stigande räntor. När, eller i slutändan hur mycket, satser förändras är något som helst gissning. Men om räntorna går högre, kan strategin på plats, som de fyra som diskuteras här, hjälpa dig att hålla takt med potentiellt djupa marknadskift och nya möjligheter. Inom denna fråga: Internationella investeringar innebär särskilda risker, inklusive valutafluktuationer och politisk och ekonomisk instabilitet. Forexhandel innebär hävstångseffekt, har en hög risknivå och är inte lämplig för alla investerare. Vänligen läs Forex Risk Disclosure innan du handlar forex-produkter. Forex konton skyddas inte av Securities Investor Protection Corporation (SIPC). Forex trading tjänster som tillhandahålls av TD Ameritrade Futures Amp Forex LLC. Handelsrättigheter som omfattas av granskning och godkännande. Inte alla kunder kommer att kvalificera sig. Forex konton är inte tillgängliga för invånare i Ohio eller Arizona. En forex-återförsäljare kan kompenseras via provision andor spridning på valutahandel. TD Ameritrade kompenseras därefter av forex-återförsäljaren. Marknadsvolatilitet, volym och tillgänglighet i systemet kan fördröja kontoåtkomst och avrättningar. Tidigare resultat av en säkerhet eller strategi garanterar inte framtida resultat eller framgång. Optioner är inte lämpliga för alla investerare eftersom de särskilda risker som är förknippade med optionsrätter kan utsätta investerare för potentiellt snabba och betydande förluster. Valutahandling som omfattas av TD Ameritrade granskning och godkännande. Vänligen läs egenskaper och risker för standardiserade alternativ innan du investerar i alternativ. Stöddokumentation för eventuella krav, jämförelser, statistik eller annan teknisk information kommer att tillhandahållas på begäran. Informationen är inte avsedd att vara investeringsrådgivning eller tolkas som en rekommendation eller godkännande av någon särskild investerings - eller investeringsstrategi och är endast av illustrativa skäl. Var noga med att förstå alla risker som är inblandade i varje strategi, inklusive provisionskostnader, innan du försöker placera någon handel. Klienter måste överväga alla relevanta riskfaktorer, inklusive egna personliga ekonomiska situationer, före handel. TD Ameritrade, Inc. medlem FINRA SIPC. TD Ameritrade är ett varumärke gemensamt ägd av TD Ameritrade IP Company, Inc. och Toronto-Dominion Bank. 2017 TD Ameritrade. Fixed-Income Analysis: Avkastningskurvkonstruktion, handelsstrategier och riskanalys Fastighetsinkomstanalys: Avkastningskurvkonstruktion, handelsstrategier och riskanalys Den fem-moduls praktikorienterade kursen fokuserar på att förstå hur avkastningskurvan Påverkar portföljstrategier och riskhantering. Kursen innehåller interaktiva övningar för att undervisa och tolka framtida och implicita spoträntor, varaktighet och konvexitet samt användningen av optionsjusterade spridningar i olika typer av värdepapper. En interaktiv onlineversion av kursen är tillgänglig för köp. Bernd Hanke, CFA, arbetar för närvarande som konsult inom investment management-området. Fram till 2009 var han en kapitalförvaltare hos GSA Capital Partners LLP, en Londonbaserad hedgefonds, där han undersökte kvantitativ kapital - och portföljhantering i ett marknadsneutralt sammanhang. Före sin tid hos GSA Capital var Dr Hanke vice vd i kvantitativa investeringsstrategier vid Goldman Sachs Asset Management i New York City där han fokuserade på kvantitativ avkastning och riskmodell som användes för att hantera långsiktiga fonder Såväl som marknadsneutrala hedgefonder. Han tog doktorsexamen i finans från London Business School, med inriktning på empirisk tillgångsprisning och likviditetens inverkan på tillgångspriser. Dr. Hanke blev CFA-charterhållare 2003. Gregory G. Seals, CFA, är chef för fast inkomst och beteendefinansiering vid CFA Institute i Charlottesville, Virginia, där han utvecklar pedagogiskt innehåll, programmering, konferenser och publikationer relaterade till ränteintäkter Och beteendefinansiering för charterägare. Innan han gick till CFA Institute i maj 2008 tillbringade Mr. Seals 14 år hos Smith Breeden Associates, senast i position som seniorportföljförvaltare och huvudkontor i företaget. Han lyckades med institutionella kärnkapitalportföljer och specialiserat sig på investmentskulds företagsskuld. Mr Seals har också handlat och förvaltat portföljer av värdepapperslån. Före sin penningledarkarriär lärde han sig introduktionskurser vid California State University och St. Josephs College i Indiana. Mr Seals har en bachelor i ekonomi och en MBA från California State University. Användare som läser den här artikeln läser ocksåCross Rate Trading Strategies Uppdaterad: 22 april, 2016 kl. 09:49 Handel i cross currency-par erbjuder stora möjligheter till Forex Trader. Kanske är en av de viktigaste fördelarna med handelskors att det ger förexhandeln möjligheten att avsevärt expandera sina horisonter på valutamarknaden till en mycket större grupp av handelsinstrument. Ändå är det viktigt att komma ihåg att kryssvalparpar ofta inte erbjuder samma grad av likviditet eller de snäva handelsspridningar som finns tillgängliga i de stora valutapar som handlas mot amerikanska dollar. Övergripande strategier för handel Strategi Den lägre likviditetsgraden och högre spridningar som ofta ses i korsningen kan göra att handeln verkar mer utmanande för enskilda detaljhandeln, särskilt för dem som föredrar att använda kortsiktiga handelsstrategier som scalping. Som ett resultat kan en mer långsiktig strategi som trendhandel vara ett mer lämpligt tillvägagångssätt för handel med valutakursparet för detaljhandeln. Denna strategi kan vara ganska lönsam eftersom betydande trender ofta kan förekomma i valutakursparen över en längre tid. Bärhandel i kors En populär långsiktig handelsstrategi som innefattar kors består av bärhandeln. Bärhandeln har i grunden den näringsidkare som köper en valuta som ger en högre räntesats än den valuta som säljs. Genom att etablera och sedan inneha en sådan position kan näringsidkaren låsa upp skillnaden mellan de två räntorna så länge som positionen hålls. Dessutom kommer förhoppningsvis valutapositionen att uppskatta för att lägga till ett extra handelsvinst till de mer tillförlitliga ränteintäkterna som förväntas. Bärhandel har varit särskilt populär nyligen i AUDJPY, där de australiska räntorna har varit på 4,5 procent medan räntorna i Japan har hållits på mycket låga nivåer mellan 0 och 1 procent under de senaste två åren. Cross Rate Arbitrage Flera av de stora korsen handlar aktivt och har egna dedikerade interbankmäklare samt marknadsaktörer som specialiserar sig på att erbjuda offert. Många sådana kunniga valutakurser för valutahandlare kommer också aktivt att arbitrage marknaden för de kurser som de hanterar med komponentvalparen som innehåller amerikanska dollar. Tänk exempelvis på situationen där USDJPY handlar med 90,00 bud och EURUSD handlar med 1,2500 bud via sina respektive interbankmäklare. Ändå gick en stor Euro-försäljningsorder bara igenom i EURJPY, vilket gjorde budet för korset på 112,48 via Interbank EURJPY-mäklaren. I det här fallet kunde marknadsföraren sälja euro till 1,2500 och köpa japanska yenen på 90,00 individuellt och därmed göra en effektiv försäljningsnivå för EURJPY-korsningen 112,50. De skulle sedan försöka köpa korset på 112.48 via mäklaren så fort som möjligt för att plocka upp en snabb två pips med minimal risk. Riskredovisning: Handel med valutamarknaden har en hög risknivå och kan inte vara lämplig för alla investerare. Det finns möjlighet att du kan förlora mer än din första insättning. Den höga hävstångseffekten kan fungera mot dig såväl som för dig. Bondhandel 201: Hur handlar du räntekurvan Obligationshandel 201: Kurvhandel Hur handlare utnyttjar förändringar i form av avkastningskurvan I obligationshandeln 102 diskuterade vi Hur professionella obligationshandlare handlar på förväntningar om ränteförändringar (hänvisade till som utdrag). Obligationshandlare handlar också baserat på förväntade förändringar i avkastningskurvan. Förändringar i form av avkastningskurvan kommer att ändra det relativa priset på obligationer som representeras av kurvan. Antag exempelvis att du har en brant uppåtgående avkastningskurva som den här nedan: Räntekurskurvan På den här kurvan ger 2-året 0,86 och 30-året ger 4,50 - en spridning på 3,64. Detta kan leda till att en näringsidkare känner att 30-åringen var billig i förhållande till 2-årsåldern. Om den näringsidkare förväntade sig att avkastningskurvan skulle platta, kunde han samtidigt gå (köpa) 30-årig och sälja kort tvåårsperioden. Varför skulle näringsidkaren genomföra två samtidiga affärer i stället för att bara köpa 30-årsåldern eller sälja korta 2-årsperioden. Om avkastningskurvan flattar, vilket minskar spridningen mellan 2 år och 30 år, kan det vara resultatet av Priset på det 2-åriga fallet (ökar avkastningen) eller priset på 30-årigt ökande (minskar avkastningen) eller en kombination av de två. För att näringsidkaren ska kunna dra nytta av att ha gått långt i 30-årsåldern, skulle de satsa på att plattans utjämning kommer att bli resultatet av priset på 30-årsåldern. På samma sätt, om de korta de 2 år som de satsar på att priset på 2-året kommer att minska. Om de tar båda positionerna behöver de inte veta hur räntorna kommer att röra sig för att göra vinst. Sådana affärer är marknadsneutrala i den meningen att de inte är beroende av att marknaden går upp eller ner för att göra vinst. I det här och i efterföljande lektioner kommer vi att undersöka hur de professionella obligationshandlarna förutser förändringar i form av avkastningskurvan och handel med dessa förväntningar. Så vad är drivkraften som bestämmer formen på avkastningskurvan Som det visar sig, bestämmer Federal Reserve penningpolitiken som svar på den ekonomiska konjunkturcykeln formen på avkastningskurvan liksom den allmänna räntenivån. Vissa näringsidkare kommer att använda ekonomiska indikatorer för att följa konjunkturcykeln och försöka förutspå matad politik, men konjunkturen är mycket svår att följa, medan Fed är mycket genomskinlig om sina politiska beslut, så de flesta handlare följer Fed. Tänk tillbaka till vår diskussion i Bond Trading 102: Prognosräntor. Där konstaterade vi att när Fed sätter nivån på matningskursen, påverkar den direkt kortsiktiga räntor, men har mindre inverkan desto längre ut går du på avkastningskurvan. På grund av detta har förändringar i de givna fondens räntor en tendens att ändra formen på avkastningskurvan. När Fed ökar matningskursens kortsiktiga räntesatser tenderar det att öka mer än långfristiga räntor och därigenom utplåna avkastningskurvan. En utjämningskurva innebär att spridningarna mellan kortfristiga statsskatter och långfristiga skatteminskningar minskar. I denna miljö kommer handlare att köpa längre terminsskatt och korta kort siktskatter. En inverterad avkastningskurva är resultatet av Fed-kortsiktiga räntor till mycket höga nivåer, men investerare förväntas att dessa höga räntor snart kommer att sänkas. En inverterad avkastningskurva är ofta en indikation på att ekonomin går i en recession. När Fed sänker matningsfrekvensen tenderar avkastningskurvan att öka, och handlare tenderar att köpa den korta änden och korta den långa änden av kurvan. En brant, positivt lutande kurva är resultatet av Fed-bibehållandet av låga kortfristiga räntor, men investerarna räknar med att räntorna stiger. Detta sker vanligtvis i slutet av en recession och är ofta en indikation på att ekonomin håller på att vända sig om. Hur Traders etablerar strategiska kurvhandelar Professionella obligationshandlare strukturerar sina strategiska avkastningskurvor för att vara marknadsneutral1 (även kallad duration neutral) eftersom de bara vill fånga förändringar i relativa skattesatser längs kurvan och inte förändras i den allmänna räntenivån . Eftersom längre löptidsobligationer är mer priskänsliga än kortfristiga obligationer går inte handlare långa och korta lika stora belopp av kortfristiga obligationer och långfristiga obligationer, de viktar positionerna baserat på den relativa nivån av priskänsligheten hos de två skattemyndigheterna . Denna viktning av positionerna är känd som säkringsförhållandet. Som påpekades i skuldinstrument 102 i diskussionen om varaktighet och konvexitet förändras priskänsligheten för obligationer med räntenivån. Obligationshandlare kommer därför inte att hålla säkringsgraden konstant under handelslivet, men kommer att justera hedgeförhållandet dynamiskt, eftersom avkastningen på obligationerna ändras. Medan det finns olika sätt att mäta priskänsligheten hos ett band använder de flesta handlare åtgärden DV01. Som mäter prisförändringen som ett obligationslån kommer att uppleva med en räntesats på 1 basispunkt. Om exempelvis DV01 för ett 2-årigt band är 0,0217 och DV01 på 30 år är 0,1563, skulle hedgeförhållandet vara 0,15630,0177 eller 7,2028 till 1. För varje 1 000 000 position tar näringsidkaren in 30 - år, han skulle ta en motsatta position på 7.203.000 i 2-årsåldern. När räntorna ändras kommer näringsidkaren att omräkna DV01 för varje obligation och justera positionerna i enlighet därmed. Platta eller inverterade avkastningskurvor ger obligationshandlare unika strategiska kurvhandelsmöjligheter, eftersom de inte möts mycket ofta och i allmänhet inte håller på länge. De uppträder vanligen nära konjunkturtoppar när Fed håller matfondernas ränta på väsentligt höga nivåer. När matpriserna är ovanligt höga, väntar inte investerare vid den längre änden av kurvan att dessa höga räntor kommer att råda över lång sikt, så utbytet vid långa änden stiger inte lika mycket. Traders kommer att utnyttja detta genom att korta längre löptider och gå långa kortare löptider. Ett annat tillfälle som inte presenterar sig uppträder ofta i tider med extrem ekonomisk turbulens när finansmarknaderna upplever betydande försäljningar. Under dessa perioder kommer investerare att sälja sitt eget kapital och lägre kreditinvesteringar och köpa kortfristiga värdepapper. Detta fenomen kallas en flyg-till-kvalitet. Kortfristiga treasurypriser skjuter upp, vilket leder till en ökning av avkastningskurvan, särskilt framträdande i den mycket korta änden av kurvan. Traders kommer ofta att sälja korta kortfristiga kassar medan köparen kassar längre ut på kurvan. Risken med denna handel är att det är svårt att bedöma hur lång tid det tar för avkastningsspridningar för att justera tillbaka till mer normala nivåer. Faktorer som påverkar P amp L för strategiska kurvhandelar Förändringar i obligationernas relativa avkastning i en strategisk kurvhandel är inte den enda avgörande faktorn för en vinst eller förlust av affärer. Näringsidkaren kommer att få kupongintresset i det obligationer som de är långa, men måste betala kupongintresset på det obligationer som de lånade att sälja kort. Om ränteintäkterna som erhållits från den långa positionen är större än den inkomst som betalas på den korta positionen, förbättras vinsten om räntan överstiger det som erhållits, vinsten reduceras eller förlusten ökar. När en näringsidkare går lång den korta änden av kurvan och shorts den långa änden, är intäkterna från det korta inte tillräckligt för att täcka den långa positionen, så näringsidkaren måste låna pengar för att köpa den långa positionen. I det här fallet måste kostnaden för bära vara inräknad i handelns PampL. Dessa affärer som kräver upplåning för att finansiera kontantbrist mellan köp och kort försäljning sägs ha negativ bärkraft. Medan affärer som har korta försäljningsvinster som överstiger köpeskillingen sägs ha positiv bärkraft. Positiv bäring lägger till PampL eftersom överflödet av pengar kan tjäna ränta. Avancerade strategiska kurvhandelar Professionella obligationshandlare har också strategier för att hantera upplevda avvikelser i avkastningskurvan. Om en näringsidkare ser en ovanlig konvex puckel i en sektion av kurvan finns det en strategi att satsa på att pucken kommer att platta ut. Till exempel, om det finns en puckel mellan 2 år och 10 år, kommer näringsidkaren att ta en kortvarig neutral position i 3-årig och 10-årig och köper en kassa i mitten av samma område varaktighet. I detta exempel skulle 7-åringen göra. Om avvikelsen var ett konkavt dopp i kurvan, kunde näringsidkaren köpa det korta och långfristiga bindandet och sälja kort mellanprodukten, men denna handel skulle medföra negativ bär, så näringsidkaren skulle ha en stark tro på att anomali skulle Korrigeras och att korrigeringen skulle leda till en betydande förändring av relativa priser. 1 Medan handlare hänvisar till dessa branscher som marknadsneutrala, är de inte riktigt 100 neutrala.